投资AI股票的研究机会似乎已然到来。自DeepSeek对美股市场产生影响以来，基本AI板块已累计下跌17.5%。面技XM-MT4高盛认为这为投资者提供了绝佳的术面盛再买入时机，尽管市场整体对AI持悲观态度，调研多抄底所有基础面数据（如企业盈利预期、后高估值水平及行业前景）显示这是次唱自去年夏天以来最佳的入场时机。

高盛预计，研究如果DeepSeek的基本XM-MT4成功可以被复制，AI的面技应用将加快，更多投资者将进入这一领域。术面盛再未来12至24个月内，调研多抄底所有AI主题的后高收益将继续增长，并超过标普500指数的次唱表现。

悲观情绪并不新鲜，研究对冲基金已逐步回归

根据高盛的数据，AI行业并非首次遭遇投资者信心危机。去年夏季，AI板块的“Power Up America”篮子指数（GSENEPOW）曾落后于市场19%，投资者质疑AI投资的回报时间。高盛的Vincent Lin和Erin Tolar指出，今年以来，GSENEPOW受到对冲基金的显著抛售，主要源于对AI电力需求前景的疑虑。

尽管面临更严峻的悲观情绪，但最近一周已开始出现买入活动，尤其是由多头驱动，空头回补比例约为2:1。

电力需求的基本面依然强劲

高盛的公用事业研究团队指出，在DeepSeek冲击后，关于AI电力需求和投资步伐的咨询需求显著增加。然而，最新财报显示，在支持数据中心电力需求方面，基本面没有变化。超大规模计算提供商对于电力需求和时间偏好的态度依然稳定。

高盛预测，到2030年，美国电力需求的年复合增长率将达2.5%，其中数据中心（包括AI及非AI）的贡献约为100个基点。即便调整所有AI电力需求的增长，仍预计到2030年，美国整体电力需求年复合增长率为2%。

天然气：数据中心的关键电力解决方案

高盛的John Mackay表示，考虑到可靠性与上市速度是数据中心开发商的关键要素，市场普遍认为天然气将在中期内成为数据中心的重要电力解决方案，从而促进天然气管道容量的增加。

Mackay指出，市场依然关注美国新增数据中心的可能地点、天然气和可再生能源在电力结构中的角色，以及数据中心需求增长与管道容量需求增长之间的动态关系。

可再生能源发电，尤其是太阳能板块，将持续受益

Nick Cash在清洁能源研究中显示，到本十年末，美国电力需求的年增长将达到约2.5%，这一增幅主要由数据中心推动（其中约0.9%来自数据中心）。Cash认为为了满足增长需求，发电量需要相应增加，而公用事业规模的太阳能发电预计将在未来几年内成为最大受益者，预计太阳能将占新增发电容量的50%以上。

这一判断基于两个因素：首先，太阳能是与其他发电形式相比成本最低的电力来源；其次，太阳能是建设速度最快的新型发电形式，建设周期为12-18个月，相较于燃气轮机的4-5年和核电站的8-10年有显著优势。

AI板块收益展望乐观，电力板块投资前景良好

高盛预计，未来12与24个月内，所有AI主题的收益将持续上升，超出标普500的表现。同时，数据显示，目前AI电力投资是AI领域中最具成本效益的领域，已回归到2024年夏季的水平。

本文转自“华尔街见闻”，作者：李笑寅，XM外汇官网编辑：李程

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