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【欧洲央行施纳贝尔：全球正经历“债券过剩”阶段】

①欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔指出，债券过剩全球经济环境正从“储蓄过剩”转向“债券过剩”；

②施纳贝尔提到，欧洲更高的央行XM期货自然利率（r*）需要谨慎关注货币政策的限制性及其时机；

③他强调，欧元区内依然存在大量过剩流动性；

④施纳贝尔指出，施纳过去两年欧元区的全球自然利率显著提高，甚至超过了市场预期的正经实际远期利率；

⑤施纳贝尔认为，通货膨胀的历阶性质可能已经发生了深远变化；

⑥他警告，如果进行量化紧缩导致储备短缺，债券过剩可能会提升整体融资成本，欧洲XM期货从而拉低均衡利率；

⑦施纳贝尔表示，央行目前的施纳融资条件对消费和投资的实质性影响越来越小，欧元区经济增长放缓不应解读为政策仍具限制性。全球

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