XM外汇官网APP报道，申万生科申万宏源发布的宏源研究报告显示，2025年2月，月恒XM代理受DeepSeek持续影响，技表内外资对中国科技资产的现突情绪趋于乐观。阿里巴巴(09988)的全球Q4业绩超出市场预期，大规模AI投资进一步提升了投资者预期。资金增配本月恒生科技美元计价上涨了11%，明显显著高于其他指数。申万生科XM代理但截至2025年2月27日，宏源全球权益基金对中国市场的月恒净流出为174.1亿美元，而1月份为净流入34.4亿美元，技表显示资金流向有所逆转。现突

申万宏源的全球关键观点如下：

2025年2月，全球资金配置中国市场方面的资金增配表现：

1) 阿里巴巴公布的Q4业绩超出预期，同时的大规模AI投资让投资者信心增强。恒生科技指数本月上涨11%，远高于其他市场指数。2) 美国方面，美联储在月初维持利率不变，尽管会议纪要透露出委员们的鹰派倾向。但美国经济中的PMI数据下滑，导致10年期美债收益率下降30个基点。3) 在商品市场上，受俄乌战争影响，美欧天然气价格上涨，贵金属市场表现良好，Comex黄金上涨6%。

具体的资金流入与流出情况：

截至2025年3月5日，近一个月内，全球货币市场和发达市场的股市获得资金流入，而新兴市场的股市则经历了资金的流出。其中，美国的权益和固定收益基金流入情况优于其他市场，发达市场的资金流入也超过了新兴市场。

对于流入中国市场的资金分析：

1) 2月，来自被动型ETF的资金大幅流出，流出规模达到170.9亿美元，而1月为流入41.4亿美元；主动型公募基金方面，2月流出3.2亿美元，同比1月的7.1亿美元有所减小。2) 从行业板块来看，金融、医疗健康和必需消费领域的资金流入有所增加，而科技板块则资金流出较为明显。3) 海外基金方面，2月的海外主动基金流出减速至12.53亿美元，海外被动基金则表现出改善，流入26.38亿美元。

关于全球资金配置比例：

截至2025年1月底，全球资金配置美国股市比例为63.2%，较2024年12月减配0.4个百分点，配置比例位于过去十年的98.3%分位。新兴市场中，中国市场的资金配置比例较去年12月下降至25.7%，而印度市场比例降至18.8%。当前，全球新兴市场资金对中国台湾股市的配置超过历史100%分位，对韩国股市的配置则处于1.6%的历史分位。

资金流向大类资产的情况：

在货币基金方面，美国市场持续吸引资金。2月全球资金流入美国货币基金为1198.44亿美元，远超其他地区。除了美国，欧洲货币基金市场在2月的资金流入显著减少，流入仅为3.9亿美元。新兴市场在2月资金流出24.53亿美元，而流入中国货币基金市场的资金也在减小。

风险提示：

潜在风险包括美国经济超预期衰退、中东地缘冲突加剧及特朗普可能采取超预期的关税政策。

(责任编辑：XM市场资讯)