近年来，兴业南下资金作为内资的证券重要力量，一直在增强对港股的买港XM市场动态配置，其市场定价权也在提升。兴业截止2025年2月21日，证券港股通的买港持股市值占比较2020年底上升了6.7个百分点，达11.6%，兴业而国际中介机构的证券持股市值占比则下降2个百分点至45.6%。

春节以来，买港XM市场动态港股市场迎来了全球资金的兴业共同增配。对各类资金流入进行分析，证券结果如下：

1) “AI+”板块成为南下资金与外资的买港共识，但具体的兴业增配侧重点不同。外资主要加大对软件服务和信息科技设备的证券投资，而南下资金则投资于专业零售（如阿里巴巴）、买港电信、媒体娱乐和半导体等领域，并在医疗、汽车等“AI+”相关领域广泛增配。

2) 除了“AI+”板块外，南下资金仍然流入红利板块，与中资中介及香港本地中介的资金形成合力。在公用事业和保险行业，南下资金与中资及本地中介的资金达成共振。

从四类机构的净流入前十个股来看：

1) 南下资金采取“科技+红利”的配置策略，显著流入阿里巴巴（09988）、中国移动（00941）、快手（01024）和中芯国际（00981）等科技龙头，同时继续追逐银行等高股息股票；

2) 外资则偏好中国的科技领军公司，如腾讯（00700）、小米（01810）、美团（03690）和商汤（00020）；

3) 中资中介资金坚持流入银行、石油、保险等高股息的股票；

4) 香港本地中介资金对零售、汽车、潮流玩具、娱乐和医疗等可选消费领域的股票表现出明显的兴趣。

风险提示

本文仅为整理公开资料，不构成投资建议或研究观点。

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